Անկումը ռուբլու (2014 թ.-ին): Պատճառն այն է, որ աշնանը ռուբլու

Ռուսաստանի տնտեսությունը հաղթահարել է մեկ այլ փուլ, դժվարություններին, որոնցից մեկը `թուլացումը ազգային արժույթի նկատմամբ դոլարի. Որն է պատճառը, որ աշնանը ռուբլու: Ինչ է դա, մի համակարգային երեւույթ կամ սպեկուլյատիվ ազդեցություն. Ինչ հետեւանքներ հասարակ քաղաքացիների եւ տնտեսվարող սուբյեկտների:

Հոռետեսական կանխատեսումը

Ըստ որոշ վերլուծաբանների, դոլարի արժեքը 2014 թվականի վերջին կարող է աճել է 37-40 ռուբլով (կամ դա կլինի ամերիկյան դոլարի միջին փոխարժեքը): Դրա հիմնական պատճառն այն է թուլացման ռուսաստանյան թղթադրամների կոչվում վատթարացում ազգային տնտեսության. Փորձագետները, որոնք կողմնակիցներն նման հոռետեսական կանխատեսումների, նաեւ կարծում են, որ արդեն իսկ ցածր ՀՆԱ-ի դինամիկան կնվազի ավելի, իսկ կապիտալը հոսում է երկրի սահմաններից դուրս:

Դիրքորոշումն ռուբլու, վերլուծաբանները հոռետեսները հավատում, կթուլացնի ոչ միայն դոլարի նկատմամբ, այլ նաեւ այլ խոշոր համաշխարհային արժույթների. Կա նաեւ մի տեսարան, որ այժմ կա մի ժամանակաշրջան կայունության ռուբլու արժեզրկման մեջ ռուսական տնտեսության, շնորհիվ վատթարացման վճարային հաշվեկշռի. Վատթարացնող դիրքորոշումը ռուսական արժույթի, վերլուծաբաններ ասում են, կարող է նպաստել քաղաքականության Դաշնային պահուստային համակարգի ԱՄՆ-ում, որը 2014 թ. Կարող է շարունակել են նվազեցնել դրամական միջոցները ազդեցությունը տնտեսության, եւ 2015 թ. Սկսում է բարձրացնել վերաֆինանսավորման տոկոսադրույքը:

Ըստ թրեյդերների

Մասնագետները արտարժութային գործարքների համարվում է, որ պաշտոնը ռուբլու նկատմամբ դոլարի չէ, վատ է, քան այլ արժույթների. շուկայի ճնշումները, ըստ առեւտրականների, նույնպես փորձարկվել է, եւ ավստրալիական դոլարը, Argentine peso- ի եւ Թուրքիայի ազգային արժույթը - լիրան. Բոլոր նրանց, քանի որ ռուբլու, - այսպես կոչված «ապրանք» է գումար: Վերջում 2014 թ դոլարի, ըստ առեւտրային փորձագետների, այն կարող է արժենալ 34-35 ռուբլի, եվրո, մոտ 45-46 ստորաբաժանումների ռուսական արժույթի: Մեկ տարվա ընթացքում, սակայն, կարող են լինել տատանումներ:

Դրա հիմնական պատճառն այն է աշնանը ռուբլու, կարծում եմ, առեւտրականներ-ը `համաշխարհային վերակողմնորոշումը ներդրումային հոսքերի - ից կապիտալի արտահոսքը զարգացող շուկաներում, որը պատկանում է Ռուսաստանին, եւ ներդրվել տնտեսությունների զարգացած երկրներում: Այս միտումը կարող է տեղին լինել, որ առաջիկա տարիների ընթացքում: Սակայն, թուլացումը ազգային արժույթով Ռուսաստանի Դաշնության, քանի որ ֆինանսական փորձագետների, կարող է խիստ զգում քաղաքացիներին: բարձր հավանականությունը աճի սպառողական գների:

Կարծիքն գիտական միջավայրում

Որոշ փորձագետներ թվի տնտեսագետների կարծում են, որ արժեզրկումը ռուբլու դառնում ձգձգվում է բնավորությունը 2014 թ-ին: Որպես հետեւանք այս որոշման մասին Կենտրոնական բանկի նվազագույնի հասցնելու նպատակով արժութային շուկայի կարգավորումը կարող է վերանայվել: Սակայն, երբ փոխարժեքը կայունանա, ապա Կենտրոնական բանկը կարող է կրկին թուլացնել վերահսկողություն հայտերի: Շատ ազգային դրամավարկային քաղաքականության, ինչպես փորձագետներ կարծում են, կախված է պատշաճ մեկնաբանության եւ ըմբռնման տնտեսական աճի: Օրինակ, խոսել աճի իրական տնտեսության վրա օրինակով զարգացած երկրներում, ըստ գիտնականների, չկան հիմքեր, քանի որ կա շատ թանկ է աշխատանքը.

Արհեստական աճեցումը միջոցով կուտակման կապիտալ ներդրումների - ը, ըստ որոշ փորձագետների, «փուչիկը», որը պայթել, ի վերջո: Սակայն, Ռուսաստանի համար, քանի որ գիտնականները կարծում են, տնտեսական աճը կարող է լինել բավականին շոշափելի է, եւ դա այն է, որ թուլացումը արժույթով իրական գործոն իր խթան. Թվականի աշնանը ռուբլու աճել արտահանումը, իսկ ներդրողները շահույթ բարձրանում (բայց կարող է նաեւ նվազեցնել արժանահավատության շուկայի):

Լավատեսական սցենարի

Չնայած առատությամբ բացասական սցենարների վերաբերյալ նկատմամբ ռուբլու դոլարի եւ դրա ազդեցությունը Ռուսաստանի տնտեսության, կա տնտեսագետների շրջանում բավականին լավատես տեսակետը իրավիճակի. Կա վարկած, որ 2014 թ. Որոշ ճգնաժամի, բնորոշ նախորդ տարիների, ազատվել է եվրոյի գոտում, որը Հայաստանի հիմնական առեւտրային գործընկերը Ռուսաստանում: Տնտեսությունը երկրներում, որտեղ պաշտոնական արժույթը - եվրոն, 2014-ին կարող է աճել ավելի քան 1%:

Սա կարող է հանգեցնել աճի ռուսական արտահանման հումքի, ինչպես նաեւ գնի բարձրացմամբ դրա համար: Եթե դա տեղի ունենա, ապա դա կաճի, իսկ առեւտրի հավելուրդը է Ռուսաստանի Դաշնության, իսկ հետո դա կլինի դանդաղեցնել արտահոսք օտարերկրյա կապիտալի. Արդյունքն ակնառու աջակցություն կստանան, քանի որ ռուբլու նկատմամբ դոլարի. Ըստ նման լավատեսական սցենարով, Ռուսաստանի ՀՆԱ-ի աճ մինչեւ 2014 թվականի վերջը կարող է գերազանցել 2.5%, իսկ դոլարի փոխարժեքը չի գերազանցի 33 ռուբլի: Այսպիսով, հաշվի առնելով կանխատեսումը, երբ կլինի անկումը ռուբլու շրջանակներում 2014 թ.

հետադարձ

Տնտեսագետների շրջանում կա տեսակետ, որ արժեզրկումը ռուբլու նկատմամբ առաջատար համաշխարհային արժույթների - որ երեւույթը բավականին նոր եւ լիովին բնական է Ռուսաստանի տնտեսության. Նույնիսկ եթե մենք չենք հաշվի առնել ճգնաժամը 1998 թ. , Երբ Ռուսաստանի ազգային բանկնոտ դոլարի նկատմամբ ընկավ մի քանի անգամ, բավական է հիշել, անկում տնտեսության 2008-2009 թթ. Ապա ռուսական արժույթը է ենթարկվել առնվազն ուժեղ արժեզրկում, քան 2014 թ.-ին: Սակայն, քանի որ հետագա իրադարձությունները ցույց տվեց, որ ռուբլին առաջիկա մի քանի տարիների ընթացքում, վստահորեն խաղացել դիրքորոշումը դոլարի եւ եվրոյի:

Դուք կարող եք նաեւ հիշել, արտարժույթի բորսայական առեւտրին անկումը 2012 թ., Երբ դասընթացը բնութագրվում է շատ բարձր տատանողականությամբ, բազմաթիվ փորձագետներ կանխատեսել է մոտալուտ փլուզման ռուբլու, բայց դա տեղի չունեցավ: Այսօր, Ռուսաստանի արժույթն էժանացել է, բայց այն հիմնված է նախորդ տարիների փորձի, եւ չի կարող առիթ է հեռուն գնացող հետեւություններ հետագա զարգացման ազգային տնտեսության. 2008-2009 թվականներին, իսկ տնտեսությունը կոնկրետ պատճառները անկումից ռուբլու: 2014-րդ կարող են բացահայտել այլ գործոններ, որոնք ազդում են ռուսական արժույթը:

Միտումները զարգացող երկրներում

Գոյություն ունի մի տեսակետ տնտեսագետների շրջանում, որ ռուբլին, որը գործել է արտարժույթի առեւտրին շուրջ նույնն է, ինչպես թղթադրամների եւ այլ զարգացող երկրներում, հատկապես երկրներում BRICS (որը դասային աստիճան, ինչպես Բրազիլիայում, Հնդկաստանում, Ռուսաստանում, Չինաստանում եւ Հարավային Աֆրիկայում, երբեմն): Այն փաստը, որ այժմ կա մի գլոբալ ներդրումային արտահոսք օտարերկրյա ներդրողների այդ տնտեսությունների: Թուլացնել ազգային արժույթը, քանի որ կա լավ առիթ է աշնանը ռուբլին, իրական, յուանի կամ ռենդի չէ, թե մի գործոն ընդհանուր երկրներ խմբի. Ռուսաստանը, այդպիսով նաեւ կորցնում գրավչությունը օտարերկրյա կապիտալի.

Արտահոսքը ներդրումների նույնպես կապված է այն հանգամանքի հետ, որ ԱՄՆ Դաշնային պահուստային աստիճանաբար խստացրեց դրամավարկային քաղաքականությունը, նվազեցնելով թողարկման չապահովված դոլարով եւ աճող ներքին վարկերի տոկոսադրույքները: Հետեւելով օրինակով առաջատար տնտեսությունների աշխարհի «tightening իրենց գոտիները» եւ այլ զարգացած երկրներում: Ներդրողները տեսնելով այս միտումը, տոգորված մեծ վստահության այդ շուկաներում եւ նախընտրում են ուղարկել իրենց կապիտալը այնտեղ, այլ ոչ թե զարգացող երկրներում: Տնտեսագետները նշում են, որ այդ BRICS արժույթը ոչ այնքան թուլացած է, քանի որ դոլարի ամրապնդվել շնորհիվ բարելավված ամերիկյան շուկայական պայմաններում.

Ներքին պատճառները չեն թուլանում է ռուբլու

Falling ռուբլին ինչպես որոշ փորձագետներ կարծում են,, պայմանավորված է ոչ թե արտաքին, եւ ներքին գործոններով: Նախ եւ, շնորհիվ ակտիվ վերանայման Ռուսաստանի Կենտրոնական բանկը լիցենզիա մասնավոր բանկերից, - 2013 թ. Ընթացակարգը անցկացվել է 20-բանկային ֆինանսական հաստատությունների. Առավել հնչող նախադեպ փակումը «Մաստեր-Բանկը", մեկը խոշորագույնն է երկրում: Երկրորդ, Ռուսաստանի բանկը որոշել է աստիճանաբար թող գնա ռուբլու «ազատ նավարկության»:

Պատճառն այն է, որ այս ցանկությունն է խրախուսել արդյունաբերական զարգացումը երկրում, որը հեշտ չէ պահպանել շահութաբերությունը արտահանման. «Թույլ» ռուբլին կարող է զգալիորեն նվազեցնել գինը ռուսական ապրանքների եւ դարձնել տեղական արտադրության ավելի մրցունակ: Որոշ տնտեսագետներ կարծում են, որ անկումը ազգային արժույթով ՌԴ իշխանությունների եկամտաբեր: վարկերի կողմից ձեռնարկված պետական պարտատոմսերի ռուբլով, իսկ նավթի եկամուտների հաշվարկվում է ԱՄՆ դոլարով: Աճի հետ Դոլարի պետությունը կստանա ավելի քան ազգային արժույթով վճարել հետաքրքրությունը է պարտատոմսերի.

Հետեւանքները թուլացման ռուբլու

Ինչ է սպառնում արժեզրկումը ռուբլու: Չնայած այն հանգամանքին, որ թուլացումը արժույթով Դա, առաջին հերթին, մակրոտնտեսական ցուցանիշները, ապա հետեւանքները այս երեւույթի կարող է զգալ եւ շարքային քաղաքացիների: Ըստ որոշ փորձագետների, անկումը ազգային արժույթի Ռուսաստանի կարող է հանգեցնել բարձր ներմուծվող ապրանքների գների (հատկապես էլեկտրոնային, ավտոմեքենաների, դեղամիջոցների, հագուստի, ինչպես նաեւ արտադրվող ապրանքների, հումքի արտադրության, որի ձեռք բերված արտերկրում):

Թանկացումը այդ հատվածներում, ինչպիսին վերլուծաբանների գնահատվում, կարող է հասնել 15%: Բացի այդ, ավելի թանկ տոն է ռուսների արտերկրում (հատկապես զարգացած երկրներում): Գները ինքնաթիռի տոմսը եւ հյուրանոցների արտահայտվում են հիմնականում ԱՄՆ դոլարով, իսկ դրանց անվանական արժեքը, չնայած արժութային տատանումների, մնում է անփոփոխ, ինչը նշանակում է, որ փաստացի արժեքը զբոսաշրջային ծախսերի թարգմանության ռուսական արժութային մեծանում. Քաղաքացիները հետեւաբար չի կարող անտարբեր լինել երեւույթի նվազում ռուբլի: Ինչ է հետագա թուլացումը ազգային թղթադրամների Ռուսաստանի Դաշնության, տնտեսագետները բացատրում բավականին lucidly:

fed գործոն

Ինչպես նշվեց վերեւում, կա մի տեսություն է, որ ռուբլին դոլարի նկատմամբ ուղղակիորեն կախված է քաղաքականության Դաշնային պահուստային համակարգի. Այժմ այս ֆինանսական հաստատությունը նվազեցնում է այսպես կոչված ծրագիր «կթուլացնեն», երբ տպագրական մամուլը թողարկված չապահովված դոլարով: Fed նվազեցնում գնումներ պարտատոմսերի եւ հիփոթեքային պայմանագրերի: Նոր ղեկավարությունը Դաշնային պահուստային համակարգի խոստանում է ճկուն մոտեցում է աշխատելու այս ծրագրին: Մենք ունենք այս ֆինանսական հաստատությունում որոշ փոփոխություններ է հարաբերությունների իշխանությունների հետ: Եթե տարիներ առաջ, կերակրում ստիպված էր համոզել Կոնգրեսին մեծացման անհրաժեշտության առաստաղը հասարակական պարտքի, բայց հիմա դա չի իմաստ - ամերիկյան խորհրդարանը իրավունք ունի փոփոխել առաստաղը ցանկացած պահի: Սա, տնտեսագետները կարծում են, օգնում է նվազեցնել ռիսկերը ԱՄՆ տնտեսության Դաշնային պահուստային համակարգի. Այսպիսով, ԱՄՆ-շուկան ունի լավ հնարավորություն կայունացնող եւ, որպես հետեւանք, ուժեղացնելով դոլարը միջազգային արժութային առեւտրի.

Կողմ եվ դեմ են թուլացման ռուբլու

Անկումը ռուբլու մի երեւույթ, որը միշտ չէ, որ աշխատում է տնտեսության բացասաբար: Կա այս ֆենոմենը առավելություններն ու թերությունները: Թվում անվիճելի առավելություններ - ավելացրել է եկամուտները արտահանող ընկերությունների եւ, որպես հետեւանք, աճը հարկային վճարումների պետական բյուջե Ռուսաստանի. Խթանեց ներմուծման փոխարինմանը գինը արտաքին ապրանքների ավելանում է, եւ դառնում է ավելի շահութաբեր է գնել արտադրանքը հայրենական արտադրության: Այն նպաստում է տնտեսական աճին: Իր հերթին, որպեսզի հասկանանք, թե ինչ է սպառնում ռուբլու անկումը, ապա դա արժե, հիշեցնելով, որ երկրի արտաքին պարտքը: Սա այն է, փողը, որ բնակիչների արտերկրում `սովորաբար դոլարով: Հետեւաբար, հիմնական թերությունն թուլացման ռուսական արժույթի - ի աճը բեռի վրա նման վարկառուների. ՀՀ արտաքին պարտքը Ռուսաստանի այժմ հարյուրավոր միլիարդավոր դոլարներ (ըստ հաշվարկների որոշ փորձագետների, դա արդեն գերազանցել է երկրի միջազգային պահուստները): Երկար եւ զգալի թուլացումը ռուբլու դառնում անշահավետ ընկերությունների համար (եւ հատկապես առեւտրային բանկերի), որոնք պետք է արտասահմանյան վարկատուներին:

կանխատեսումները բանկերի

Ռուսական խոշորագույն եւ օտարերկրյա բանկերի, որոնք նույնպես փորձում է գնահատել անկումը ռուբլու եւ կանխատեսել ապագա դինամիկան ազգային արժույթով `Ռուսաստանի Դաշնության: Հարկ է նշել, որ վարկային կազմակերպությունները կարող են սահմանվել, ընդհանուր առմամբ, լավատես: Բանկերը, ինչպիսիք են, «ՎՏԲ Կապիտալ», Morgan Stanley, ինչպես նաեւ «Ալֆա-Բանկը", սպասվում է, որ մինչեւ 2014 թ. Դոլարը կարժենա 35 ռուբլի: Citi, «Discovery», «Ուրալսիբ» տեսնել ռուբլին զգալիորեն ամրապնդել: հրապարակումներում այդ հաստատությունների հայտնվել գործիչներ միջեւ 32.3 եւ 34.5 է Ռուսաստանի արժութային միավորների մեկ ԱՄՆ թղթադրամ մինչեւ վերջ տարվա. Մի քանի նայում հոռետեսական կանխատեսումը ռուբլու Սի-ի կողմից (35,4 դոլարի), «Վերածնունդ» (35.5): Մեծագույն թուլացումը Ռուսաստանի արժույթի տեսնում UBS (36.5): Պետք է նշել, որ միջեւ կանխատեսումների նկատմամբ բանկերի նկատմամբ ռուբլու այլ խոշոր համաշխարհային արժույթների - Եվրո նաեւ նկատվում է էական տարբերությունը - ից 43,4 (Morgan Stanley) 48.4 ՌԴ միավորների մեկ եվրոյի թղթադրամների (Citi):