Եվրապարտատոմսերը - ինչ է դա: Ով է արտադրում եւ այն, ինչ անհրաժեշտ է եվրոբոնդեր:

Շուկայում երկարաժամկետ արժեթղթերի մի հատուկ տեսակ պարտքային կոչվում եվրապարտատոմսերի: Փոխառուները նրանց վրա են կառավարություններին, խոշոր կորպորացիաների, միջազգային կազմակերպությունների եւ որոշ այլ կառույցներ, որոնք հետաքրքրված են ներգրավման ֆինանսական ռեսուրսների համար բավականաչափ երկար ժամանակով եւ ամենացածր գնով: Է առաջին անգամ, այդ գործիքները հայտնվել են Եվրոպայում, եւ ստացել է անունը եվրապարտատոմսի, որի շնորհիվ այսօր նրանք բավականին հաճախ կոչվում է «եվրապարտատոմսերը»: Թե ինչպիսի պարտատոմսերի, թե ինչպես է նրանց ազատ արձակել, եւ ինչ օգուտներ են տալիս յուրաքանչյուր մասնակցի այս շուկայում: Որ այս հարցերի պատասխանները մենք կփորձենք մանրամասն եւ հստակ հասցեագրված է հոդվածում:

Հայեցակարգով եւ հիմնական բնութագրերը եվրոպարտատոմսերի

Պարզ ասած, մենք կարող ենք ասել, որ այն պարտատոմսերը թողարկվում են տարբեր արժույթով ազգային արժույթով են պարտատիրոջ եւ վարկառուի եւ տեղադրված միաժամանակ շուկաներում մի շարք երկրներում (բացառությամբ `թողարկող երկրի): Նրանք են, որպես կանոն, պետք է միջոցներ հանգանակել ավելի երկար ժամանակահատվածում `մինչեւ 40 տարի ժամկետով: Կան կարճաժամկետ եվրապարտատոմսերը թողարկված մեկ տարի կամ երեք հինգ, եւ միջնաժամկետ մի տասը տարի ժամկետով:

Անդամներ եվրապարտատոմսերի շուկայում

Կան հատուկ հաստատություններ են տեղադրել եվրոբոնդերի. Որն է այդ կառույցը: Սա միջազգային սինդիկատի տեղաբաշխողների, որը ներառում է ֆինանսական հաստատությունները տարբեր երկրներում: Այս դեպքում, ազգային օրենսդրությունը դրանց արտադրության ու շրջանառության, որոնք կարգավորվում են սահմանափակ ձեւով: Կան նաեւ թողարկողները (կառավարություններին, միջազգային եւ ազգային կառույցները) եւ ներդրողներ (ֆինանսական հաստատությունները - ապահովագրական ընկերությունները, կենսաթոշակային հիմնադրամները եւ այլն): Բոլոր մասնակիցները մի մասն են միջազգային ասոցիացիայի կապիտալի շուկայի մասնակիցների (ICMA) մի ինքնակարգավորվող կազմակերպության, հիմնված Ցյուրիխում: Clearstream եւ Euroclear օգտագործվում է որպես դեպոզիտարիայի եւ քլիրինգ համակարգերի.

Կա հատուկ Հրահանգը հանձնաժողով Եվրոպական համայնքների, որն ապահովում է լիարժեք իրավական սահմանմանը այս գործիքի, ղեկավարում է կանոնները եւ ընթացակարգերը է առաջարկությունների համար արտանետումների շուկայում: Ըստ նրա եվրապարտատոմսերի - շրջանառվում արժեթղթեր ունեցող մի շարք առանձնահատկություններ:

• անհրաժեշտ է անցնել իրենց տեղաբաշխման ընթացակարգերը եւ դրանց տեղաբաշխման միջոցով սինդիկատի առնվազն երկու անդամները, որոնք պատկանում են տարբեր պետությունների համար.
• նրանց նախադասություն իրականացվում է խոշոր ծավալների վրա բազմաթիվ շուկաներում (բայց ոչ թե երկրում թողարկողի),
• սկզբանե գնվել է վարկային կազմակերպության կամ այլ հաստատված ֆինանսական հաստատության:

Հատկություններ եվրապարտատոմսերը

Եվրապարտատոմսերը -, թե ինչ թուղթ եւ ինչ բնորոշ հատկանիշները, որ նրանք ունեն: Նախ, յուրաքանչյուր eurobond ունի կտրոն, որը տալիս է ներդրողի իրավունքը ստանալու հետաքրքրություն վրա պարտատոմսերի մի որոշ ժամանակ. Երկրորդ, տոկոսների կարող է լինել եւ հիմնական միջոցների եւ փոփոխական (կախված տարբեր գործոններից): Երրորդ, վճարումը հետաքրքրություն կարող է տրամադրվել մեկ արժույթից տարբերվող մեկը, որ գրավում է վարկը: Սա կոչվում է երկակի աղանդ: Ի լրումն, դա կարեւոր է իմանալ, թե շարք այլ հատկանիշների այդպիսի արժեթղթերի, մասնավորապես

• Այս ըստ ներկայացնողի արժեթղթերը,
• տեղադրված միաժամանակ մի քանի շուկաներում.
• հասանելի է երկար ժամանակ, սովորաբար 10-30 տարեկան (40 ներառյալ).
• արժույթը, որը պետք է վերցնել, եւ այն օտար թողարկողի եւ ներդրողի.
• անվանական արժեքը Eurobond ունի դոլարին համարժեք.
• վճարվում կտրոնների `առանց նվազեցման հարկի.
• տեղադրված եվրապարտատոմսերը արտանետումների սինդիկատային, որը ներառում է բանկեր, բրոքերային եւ ներդրումային ընկերություններին մի շարք երկրներում:

Եվրապարտատոմսերը - մեկն է առավել հուսալի ֆինանսական գործիքների, բայց քանի որ նրանց հաճախորդները կարող են սովորաբար ֆինանսական հաստատությունները, ինչպիսիք են ներդրումային ընկերությունների, կենսաթոշակային հիմնադրամների, ապահովագրական ընկերությունների.

Պատմությունը առաջացման եւ զարգացման գործում եվրապարտատոմսերի շուկայում

Եվրոպարտատոմսերի թողարկմանը կողմից դասական սխեմայի բնակեցման առաջին անգամ իրականացվել է Իտալիայի 1963 թ. Այն թողարկողը-ը պետական ՃԱՆԱՊԱՐՀԱՇԻՆԱԿԱՆ ԸՆԿԵՐՈՒԹՅՈՒՆ Autostrade: Այն տեղափոխվել է 60000 պարտատոմսերի հետ անվանական արժեքը $ 250-ական: Հենց այն պատճառով, եվրապարտատոմսերը սկզբանե հայտնվել Եվրոպայում, եւ այս օրը զգալի մասը իրենց առեւտրի իրականացվում է նույն տեղում, թուղթ անունը ունի նախածանցը «Եվրո»: Այսօր դա ավելի տուրք է ավանդույթի, քան իրական բնորոշ գործիքի:

Ակտիվ շուկայի զարգացումը տեղի է ունեցել 80-ականներին: Ապա հատկապես սիրված եվրապարտատոմսերը ըստ ներկայացնողի: Ավելի ուշ, 90-ականներին, նրանք սկսեցին «անհանգստացնել» Global Note - միջնաժամկետ անվանական պարտատոմսերի թողարկված զարգացած երկրների եւ ունենալ (ի տարբերություն եվրապարտատոմսերի) ծրագրային ապահովման. Այն կապված էր աճի շուկայական կապիտալիզացիայի եւ ամրապնդման գործում հիմնական կարգավիճակի վարկառուի. Ապա նրանց տեսակարար կշիռը ընդհանուր եվրապարտատոմսի հասել է 60%:

Վերջում 20-րդ դարում այն հայտնվել է շուկայում խոշոր պարտատոմսերի վարկերի, որը կոչվում է «Jumbo»: Իրացվելիության եվրապարտատոմսերը աճել է, իսկ ամենամեծ վարկառուները `ի դեմս ԱՄՆ կառավարության գործակալությունների եւ ազգային անձանց մեծացել է հետաքրքրությունը այս ֆինանսական գործիքի. Ի լրումն, պայմանավորված է համաշխարհային ճգնաժամի եւ լռակյաց վարկերի կառավարության մի շարք երկրներում Հարավային Ամերիկայի, դերը պարտատոմսերի համեմատ, բանկի վարկերի աճել: Կար մի, այսպես կոչված գործընթացը «թռիչքի որակ», քանի որ ներդրողները նախընտրում է անվտանգ ներդրում, քան բարձրագույն զիջելով ներդրումների հետ բավականին լուրջ ռիսկի:

եվրապարտատոմսերը այսօր

Մինչ օրս, եվրապարտատոմսերը են ոչ պակաս պահանջարկ. Հիմնական նպատակն թողարկողների մուտք են գործում շուկա - ի որոնման համար այլընտրանքային աղբյուրների միջոցների (ի լրումն ավանդական ներքին գործերի, մասնավորապես, բանկային վարկերի), ինչպես նաեւ դիվերսիֆիկացումն է վարկի. Ի լրումն, կան մի շարք առավելություններ, որոնք ունեն եվրոբոնդեր: Որոնք են այդ «շահույթը»: Նախ, ծախսերի խնայողության շնորհիվ ներգրավման կապիտալի (մինչեւ 20%): Երկրորդ, ավելի քիչ տարբեր տեսակի իրավաբանական ձեւականությունների եւ ստանձնած պարտավորությունների թողարկողի կողմից: Երրորդ, կան գրեթե չկան սահմանափակումներ ուղղությունների եւ ձեւերի օգտագործման միջոցների եւ այլ շուկայական ճկունություն.

Հարց ու շրջանառության եվրապարտատոմսերի

Կան տարբեր տարբերակներ տեղաբաշխմամբ եվրոբոնդերի, ամենատարածված - բաց բաժանորդագրության: Այն իրականացվելու է սինդիկատի տեղաբաշխողների, իսկ հարցերը թվարկված են ֆոնդային բորսայում: Հետո նախնական վաճառքի են «շպրտել հեռու» դիլերների կողմից է երկրորդային շուկայում, որտեղ նրանք կարող են ձեռք են բերել ավելի հեռախոսով եւ ինտերնետի միջոցով ներդրումային ընկերությունների. Ինչպես ցանկացած ներդրումային գործիք, ունեն եվրոպարտատոմսեր մեջբերում է եւ դրանց եկամտաբերությունը, որը կախված առաջարկի եւ պահանջարկի շուկայում: Սակայն, կա եւս մեկ տարբերակ հարց սահմանափակվել տեղավորումը շրջանում մի կոնկրետ խմբի ներդրողների. Այս դեպքում, պարտատոմսերը չեն շրջանառվում է բորսայում (չեն նշված):

Ռուսաստանի եվրապարտատոմսերը. Ներկայիս իրավիճակը

Է առաջին անգամ, մեր երկիրը մտել է միջազգային եվրապարտատոմսերի շուկան 1996 թ. Առաջին հարցերը պարտքի այս տեսակի են իրականացվել շուրջ 96-97 տարիների ընթացքում: Ապա իրավունքը նրանց տեղաբաշխման որոշակի պայմաններում ստացան երկու սուբյեկտների Դաշնության Մոսկվա եւ Սանկտ-Պետերբուրգ: Այսօր մասնակիցներն այս շուկայում են երկրի խոշորագույն կորպորացիաների, «Գազպրոմը», «Լուկօյլ», «Նորիլսկի նիկել", "Տրանսնեֆտ», «Mail Ռուսաստանի», «ՄՏՍ», «Մեգաֆոն»: Այն ունի էական դեր որպես եվրոբոնդեր »Խնայբանկի», «ՎՏԲ» եւ «Գազպրոմբանկ» -ի, «Ալֆա բանկի», «Rosbank» եւ այլոց: Դա կարեւոր է նկատի ունենալ, որ ռուսական ընկերությունները մուտք գործել եվրապարտատոմսերի շուկայում սահմանափակվում է ազգային օրենսդրությամբ: Այսպիսով, բաժնետիրական ընկերությունները կարող են ներգրավել ֆինանսավորում է այս գործիքի չգերազանցող գումարի չափով գումարը, իր բաժնետոմսերի կապիտալի. Կան նաեւ սահմանափակումներ թողարկման unsecured եվրոբոնդերի (սովորաբար պահանջվում է գրավի), եւ այլ իրավական ակտերով: Պարզել հուսալիությունը ռուսական թողարկողների կարող է, ըստ մասնագիտացված վարկանիշային գործակալությունների ինչպիսիք են Moody's- ի, Standard & Poor's- եւ այլոց:

Ռուսաստանը ամեն տարի ներկա է միջազգային պարտքի շուկայում: Չնայած այն հանգամանքին, որ այդ երկիրը ունի բավական է իր սեփական աղբյուրների ֆինանսավորման, ըստ ֆինանսների նախարարի, սա կարեւոր իրադարձություն շրջանակներում Ռուսաստանի բյուջետային քաղաքականության: 2014 թ., Ծրագրված է մեկ կամ երկու մուտք դեպի արտաքին շուկաներ Եվրոբոնդերով դոլարով եւ եվրոյով `կազմելով 7 մլրդ դոլար (իբր,).

Ուկրաինայի եվրապարտատոմսերը. Գնեք եւ «այրել»

Ռուսաստանը ներգրավված է այս համակարգում, ոչ միայն որպես թողարկողի, այլեւ որպես ներդրող: Անցյալ տարվա դեկտեմբերին, Ռուսաստանը գնել է ուկրաինացի եվրապարտատոմսեր կազմել է $ 3 մլրդ, Դառնալով միակ գնորդը այս հարցում: Սակայն, նման ներդրումը կարող պարզվում է երկրների ոչ լավագույն ձեւով: Քանի որ փետրվարի S & P եւ Fitch այս տարի բազմիցս իջեցրել է Ուկրաինայի եվրապարտատոմսերի: Ինչ է սա նշանակում. Bond վարկանիշը հասել է այնպիսի մակարդակի թվի (նախնական լռելյայն), արժեքը շուկայում նվազել է, եւ հավանականությունը դեֆոլտի նրանց վրա աճել է: Ռուսաստանը, միեւնույն ժամանակ, կարող է պահանջել վաղաժամկետ մարում պարտքի, սակայն նրա դիրքորոշումն այս հարցում շատ թույլ է: Պայմանավորված է բացասական միտումների տնտեսության Ուկրաինայի, Ռուսաստանի Դաշնությունը չի լինի հեշտ է ապացուցել, որ դա ոչ մի գաղափար չուներ մասին հնարավորությունների դեֆոլտի ռիսկը, որոնք գրանցված են 200-էջանոց ազդագրում: Ուկրաինայի հրաժարվելը բավարարել պարտավորությունները պետք է շատ տհաճ հետեւանքներ երկրի համար, կապված վատթարացման վարկային պատմության միջազգային շուկայում, ձերբակալության գույքի իրավատերերի իր արժեթղթերի արտերկրում դանդաշարժության եւ ծուլության պատճառով մտնել պարքի շուկան համար երկար ժամանակ եվրապարտատոմսերի: Հետեւաբար, ի շահ երկու կողմերում դրական լուծման հարցում պարտատոմսերի պարտքի.

եզրափակում

Այսպիսով, եվրապարտատոմսերը - շատ ուժեղ է, որպես կանոն, երկարաժամկետ ներդրումային գործիքներ է ներգրավել ֆինանսավորում միջազգային կապիտալի շուկայում: Դրանք տեղադրված միջոցով հատուկ ստեղծված խմբավորումների եւ կառավարվում են վերազգային անձանց: Մեծ նշանակություն է խաղացել է եվրապարտատոմսերի շուկայում, վարկանշային գործակալությունները, որոնք որոշում են հուսալիությունը ֆինանսական գործիքների որոշակի երկրում: Այսօր, Ռուսաստանը ակտիվ մասնակից է միջազգային շուկայում եվրոպարտատոմսերի, խոսելով նրան որպես թողարկողի եւ ներդրողի.